자산군별 투자비율 정하기, 포트폴리오 비주얼라이저(PORTFOLIO VISUALIZER) 를 이용한 투자 백테스트(Back test)

 

안녕하세요 조뚜비입니다

이번 편은, 자산군별 투자비율을 정하기 위한 백테스트 결과를 정리 해 보았습니다. 책과 관련 글들을 읽으면서 이해해 온 방향으로 정리 해 보겠습니다. 

 

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아주 전통적인 투자방식은 60:40 으로, 주식이 60%, 채권이 40% 인 투자입니다. 다만 이 투자의 헛점을 요약하자면, "주식 투자에 60%만 배분했음에도 불구하고 실제 risk는 90%가 주식을 따라간다" 인데,  아래 그림을 보면, 전체 포트폴리오의 Drawdown은 결국 주식의 drawdown을 따라감을 알 수 있습니다. (워낙 유명한 이야기이니 여기서 줄이고... 자세한건 김단테님 블로그 글 참고)  

 

1) 실제 투자가중치 (빨간색 부분이 주식으로 60% 차지)  2) 포트폴리오의 리스트의 89%는 주식이 차지  3) 40년간의 Drawdown. 출처 https://blog.naver.com/mynameisdj/221358274669

 

따라서 주식의 위험을 따라가지 않게끔 적절한 배분이 필요하겠지요 🤔 각 자산군이 기여하는 Risk의 비율이 동일하도록 조정하는 것을 Risk Parity (리스크패리티) 라고 합니다. 

 

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주식의 Risk를 줄이기 위해 장기채의 비율을 늘리는데, 장기채는 갑작스러운 인플레이션에 약하다는 단점이 있습니다. 하여 인플레이션에 강한 자산군들의 비중을 높일 필요가 있었죠. 이전 글에서 각 상황별 유리한 자산군을 정리 해 두었으니 참고!

 

해서, 《머니》 라는 책에서 레이달리오가 추천한 올웨더 포트폴리오의 비율을 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5% 입니다. 또한 《절대수익 투자법칙》에서 김단테님은 주식이 최소 30%는 넘어야 한다고 생각하여, 주식 36%, 채권 50%, 금/원자재 14% 의 비율을 추천했습니다. 

 

김단테님의 초기 투자비율 (출처: 절대수익투자법칙)

 

채권이 총 50% 를 차지하는데, 그 중 듀레이션이 작은 미국회사채와 신흥국채권의 비율을 다른 채권대비 줄였습니다. (듀레이션이 작으면 성장이 높을 때 상대적으로 높은 수익을 거두기 힘들기 때문) 또한 경제성장이 높을 때 유리한 주식 비율을 조금 높였습니다. 

 

그 외 대체 자산군으로는 부동산(REITs(리츠)), 비트코인등을 추가하면 조금 더 공격적인 투자가 가능합니다. 

 

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자 복습은 되었고, 진짜 백테스트를 해 볼 시간입니다. 아래 사이트에서 각 원하는 자산군의 비율을 넣어서 백테스트를 해 볼 수 있습니다. (단점이라면 1985년부터밖에 안된다는 사실...) 

 

Backtest Portfolio Asset Allocation

화면에 대한 짧은 설명은 아래와 같습니다. 우선 저는 초기자금을 20,000$ 로, 매년 리밸런싱을 하며 발생하는 분배금을 모두 재투자하는 방식으로 1985~2020의 Back Test 결과를 SPY 와 비교 해 보겠습니다. 

 

저는 아래와 같은 비율로 투자를 했습니다. 

 

1년단위로 rebalancing 할 것이기 때문에... 2021년을 (감히) 예측 해 보았을 때 주식시장이 강세할 것으로 판단, 기존 포트폴리오 (주식 30%) 대비해서 조금 더 많이 투자 (38%) 하였습니다. 각 포트폴리오 별로 주식 내 비율만 조금씩 달라지고, 원자재나 채권쪽은 모두 동일한 비율입니다. (원자재 10%, 채권 52%) 

 

조뚜비가 Back Test 돌린 PortFolio #1~3 과 비교군(SPY)

포트폴리오의 결과는 !!! 돌리기는 1985년부터 돌렸으나 몇몇 ETF가 2010년부터 존재하여 결과적으로는 2010년부터로 나왔네요. 그래프로만 보았을 때는 SPY가 압도적인 수익률을 보입니다. 

 

사실 엄청 고민을 해서 분배 했는데 사실 PF#1~3 의 차이가 크지 않습니다. CAGR 도 유사(8.5%~9%)하고, 변동성(Stddev)도 비슷하네요. 다만 BM(benchmark) 값인 SPY와 비교했을 때는 굉장히 안정적이라고 볼 수 있습니다.

 

SPY 는 최대낙폭이 무려 20%에 가깝네요. 물론 결과적으로 수익률은 PF#1~3 대비 두배에 가깝지만... 와.. 중간에 내 원금이 20% 까지 까이는 때가 있다고 한다면.. 🤬 버틸 자신이 없습니다. 

 

 ※ Portfolio Summary 의 컬럼의 의미는 아래와 같습니다

Initial Balance  :  초기 자본
Final Balance  :  최종 자본
CAGR  :  연평균 성장률 
Stdev  :  표준편차(변동성, 클수록 값이 크게 요동친다는 의미)
Best Year  :  최고수익 년도의 수익률
Worst Year  :  최저수익 년도의 수익률
Max. Drawdown  :  최대 낙폭
Sharpe Ratio  :   감수위험대비 초과 수익률 (값이 클수록 유리)
Sortino Ratio  :  하방리스크 대비 초과수익률 (Sharpe Ratio와 동일하나 ETF 수익률이 마이너스 일 때의 변동성만 활용하여 계산한 값)
US Mkt Correlation  :  미국 시장과의 상관관계

 

Back Test 를 해 볼 수록, 결국 묻어두고 잊을거면 (……) SPY나 VTI 에 묻어두고 잊어버리는 것도 나쁘지 않은 것 같습니다. 오랜시간동안 주식장은 우상향 해 왔기 때문에 그게 불리하지는 않지만.. 문제는 MDD 가 20~30% 까지 발생했을 떄 버틸 수 있느냐!! 는 것인데, 진짜 주식에만 몰빵할거면 묻어두고 완전 잊어버려야 할 것 같아요 🤣🤣

 

72법칙 에 의해서, 각 투자 포트폴리오 별로 내 자금이 2배가 되는 해를 예상 해 볼 수 있습니다. PF#3 의 경우, CAGR (연평균 성장률)이 8.7% 이므로, 72÷8.7 = 8.3년이면 원금이 두배가 되겠네요!  8.7% 수익이면 되게 낮은 것 같다가도, 10년도 되기전에 내 자산이 2배가 된다고 생각하면 엄청나게 높은 수치라는 생각이 듭니다. (오늘도 헤매는 재알못의 투자공부...😔)

 

** 72의 법칙이란 복리의 원리를 설명하는 개념으로, 자산이 2배까지 되는데에 걸리는 시간을 계산하는 방식입니다. 아주 간단하게, 72를 연간 투자수익률로만 나누면 됩니다. 예를 들어 연 수익률이 9% 라면, 72÷9 = 8년만에 2배가 된다는 뜻이에요. 

 

오늘 Back Test 는 여기까지 입니다. 아직은 백테스트에 쓰일 각 카테고리의 대표 ETF를 어떤 식으로 골라야 하는지.. 잘 감이 없습니다. 야후파이낸스 에서 각 카테고리별로 제일 좋아보이는 놈(?)들을 골라서 백테스트를 해봤는데, 더 좋은 비율이 있을 지... 😵😵 조금 더 공부 해 볼 예정입니다. 찐 투자를 하게 되면 실제 매수하는 방식까지 포스트 올리겠습니다. 그럼 이만!